Vontobel è una emittente zurighese di grande prestigio e solidità, nota per creatività e ottima fattura dei propri certificati.
Dalla giornata dell’1 giugno, è ammesso al listing sul segmento Sedex di Borsa Italiana/Euronext un ottimo certificato, dove l’emittente ha brillantemente bilanciato il rischio, contenuto grazie all’airbag, senza pregiudicare un ottimo rendimento del 18.10% annuo, con una cedola mensile dell’1.51%.
Il codice ISIN del certificato è DE000VY51436.
Come è tipico dell’emittente, i prezzi strike sono quelli della chiusura del 29 maggio, e li elenchiamo più avanti nella parte di analisi dei singoli titoli sottostanti, che formano un mix interessante.
Vediamone le caratteristiche.
DE000VY51436, il nuovo certificato Vontobel.
Tecnicamente è un Memory Cash Collect Express: la sua definizione ne rivela già alcune caratteristiche essenziali.
Il certificato ha una durata di tre anni (fixing finale il 29 maggio 2029, data di liquidazione il 5 giugno 2029). Stacca una cedola mensile dell’ 1.51%, pari al 18.10% annuo.
La condizione per incassare la cedola è che il peggiore dei quattro sottostanti del certificato (vedi sotto) non abbia infranto la barriera del 50% (quindi: non sia sceso più del 50% rispetto alla data del prezzo fixing iniziale, determinato nel prezzo di chiusura di ogni singolo titolo il 28 maggio nelle rispettive borse di riferimento).
Qualora si verifichi temporaneamente tale condizione negativa, ad esempio uno o più sottostanti scendano più del 50% ma poi ritornino sopra la barriera tornando al rialzo, l’effetto memoria garantisce all’investitore di incassare le cedole che nel frattempo non ha incassato.
Rimborso del certificato a scadenza
Il certificato viene rimborsato alla pari alla naturale scadenza del 29 maggio 2029, a condizione che uno o più titoli sottostanti non siano scesi oltre il 50% dello strike iniziale di prima negoziazione.
Il certificato prevede l’effetto Airbag, che si attiva a fronte di una discesa di almeno un sottostante oltre il 60%: questo è un grande vantaggio per l’investitore, perché ne limita il rischio.
Qualora dovesse avvenire che uno o più titoli sottostanti alla scadenza siano scesi oltre il 60%, l’effetto Airbag fornisce una attenuazione delle perdite per l’investitore.
La perdita infatti viene calcolata dal valore iniziale dei titoli soltanto per il primo segmento di perdita dal 50% al 60%.
Da una perdita superiore al 60% la perdita viene calcolata sollo sulla parte eccedente il 60%. Comunque una assicurazione su ipotetici anche se improbabili crash.
Rimborso del certificato anticipato.
L’emittente rimborserà anticipatamente il certificato nella seguente condizione: a partire dal 6 luglio 2026 e per ogni mese successivo c’è una data di “osservazione”.
Alla data della prima osservazione, fissata nel 31 agosto 2026, quindi tre mesi dopo l’emissione, la condizione del rimborso anticipato è che i quattro sottostanti siano sopra il 100% del livello iniziale.
Alle date successive, per ogni mese, affinché si verifichi la condizione di rimborso anticipato, sarà sufficiente che i quattro sottostanti siano sopra il livello iniziale della prima osservazione diminuito dell’ 1% per ogni mese trascorso dopo il 31 agosto 2026: definiamo tale vantaggio come “step down”.
Ad esempio, alla data di osservazione del mese successivo (30 settembre 2026) la condizione di rimborso anticipato si attiverà se la quotazione dei quattro sottostanti sia sopra il 99% del livello iniziale: lo step down dell’1% opererà mese per mese aumentando progressivamente nel tempo la probabilità di rimborso anticipato.
Sottostanti.
I sottostanti sono due titoli industriali, uno italiano e uno tedesco, Amplifon e Thyssenkrupp, un titolo bancario italiano, Monte Paschi Siena, e un titolo farmaceutico americano, Moderna.
Vediamoli in dettaglio di analisi, esaminandone anche i grafici.
Amplifon, Euronext Milano
Clicca per ingrandire
Amplifon al 28 maggio, grafico weekly
Abbiamo rappresentato il titolo in grafico weekly per illustrare l’importante punto di rimbalzo grafico, avvenuto sul 12.50% del range di lungo termine.
Il titolo è stato, a nostro avviso ingiustamente, penalizzato dal mercato sull’annuncio del propri utili: in particolare, negli ultimi tre annunci, gli utili sono stati superiori alle attese, con un fatturato leggermente inferiore.
Le opinioni sul fatturato hanno prevalso, finché il mercato ha compreso, alla fine, che si trattava di un miglioramento dell’efficienza che puntava ad eliminare parti di fatturato meno redditizie per favorire i prodotti a più alto margine di contribuzione e quindi a maggiore utile.
La barriera capitale è collocata comunque abbondantemente sotto il minimo recente e lo sviluppo dell’azienda, anche su nuove linee di prodotto, fa presagire un possibile buon andamento futuro del titolo.
Banca Monte Paschi, Euronext Milano
Clicca per ingrandire
Banca Monte Paschi, al 28 maggio 2026, grafico daily
La Banca Monte Paschi ha recuperato totalmente dalle storture di un passato, che oggi appare quanto mai lontano.
Sia pure con una volatilità relativa più alta della media del settore, il titolo reagisce con tendenza a massimi superiori, di cui il certificato può beneficiare.
Thyssenkrupp AG, Xetra
Clicca per ingrandire
Thyssenkrupp, al 28 maggio 2026, grafico daily
Tendenza del titolo rialzista, l’azienda copre un settore industriale tedesco molto forte.
Ha ottime prospettive di massimi crescenti.
Moderna, Nasdaq
Clicca per ingrandire
Moderna, al 28 maggio 2026, grafico daily
La ricerca Moderna sui farmaci a MRNA ha fornito all’azienda un carburante di sviluppo virtualmente illimitato, di cui il management ha saputo far tesoro.
Il titolo naviga ora sulla media mobile a 100 periodi, in un timing di ritracciamento in corso, che dovrebbe avere già visto i suoi minimi relativi.
Conclusioni
Il certificato ha ottime caratteristiche intrinseche, con un rendimento elevato, airbag, buona probabilità di autocallable e sottostanti in fase potenzialmente positiva: quest’ultima caratteristica fornisce al certificato una ulteriore opportunità per gli investitori che lo inseriscano in portafoglio nella fase iniziale di lancio dello stesso.
Come sempre, l’articolo non vuole essere un invito ad investire, ma solo la pubblicazione di un lavoro di ricerca indipendente.
L’investitore valuti sempre attentamente il rischio, così’ come esposto all’interno dell’articolo.
Oggi alle 11.30 ti aspettiamo nella Classroom, l’appuntamento del martedì mattina in diretta con Maurizio Monti per esaminare i mercati, studiare le migliori strategie e le opportunità per proteggere e far crescere un portafoglio. Approfitta ora della promozione speciale per avere insieme gli appuntamenti Classroom e la rivista digitale Traders’ Magazine.
