Riteniamo che il forte aumento degli investimenti nelle infrastrutture per l’intelligenza artificiale rifletta una necessità strategica, piuttosto che una semplice iniziativa opzionale di crescita.
Le capacità dell’AI stanno diventando sempre più centrali per la competitività nei servizi cloud, nel software enterprise, nei motori di ricerca e nelle applicazioni consumer, alimentando così investimenti continui in tutto l’ecosistema tecnologico.
È importante sottolineare che, secondo noi, molti investitori continuano a sottovalutare l’ampiezza delle opportunità legate all’AI, in particolare in Cina.
Sebbene l’attenzione del mercato resti concentrata sulle grandi piattaforme internet, alcune delle opportunità più interessanti potrebbero trovarsi più in profondità nella supply chain.
L’implementazione dell’AI su larga scala richiede infatti un intero ecosistema di tecnologie abilitanti, tra cui interconnessione, comunicazioni ottiche, testing dei chip e infrastrutture energetiche.
Questi ambiti stanno diventando sempre più cruciali, poiché i cluster AI necessitano di enormi quantità di dati che devono essere trasferiti rapidamente tra chip e server; inoltre, i semiconduttori diventano sempre più complessi da testare e i data center AI consumano molta più elettricità rispetto agli ambienti di calcolo tradizionali.
A nostro avviso, non si tratta di aggiornamenti opzionali, ma di elementi fondamentali per la diffusione dell’AI.
Questo sta inoltre creando un più ampio ventaglio di opportunità al di là dei titoli mega-cap fortemente presenti nei benchmark.
Molti fornitori a monte della filiera e aziende che abilitano le infrastrutture stanno beneficiando direttamente di questo ciclo di investimenti e, in alcuni casi, offrono una monetizzazione più chiara, maggiore visibilità sugli utili e valutazioni più interessanti.
Di conseguenza, riteniamo che gli investitori possano esporsi alla crescita dell’AI attraverso una gamma molto più ampia di società, e non soltanto tramite i principali componenti degli indici benchmark.
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