Il mercato valutario chiude una settimana cruciale per il dollaro USA con movimenti che riflettono la complessità del quadro economico attuale.
I dati sull’occupazione e l’attività dei servizi hanno mostrato cifre contrastanti: mentre i Non-Farm Payrolls (NFP) hanno sorpreso al rialzo, il report ADP ha deluso con un calo inatteso e i salari hanno rallentato la crescita.
In questo contesto, le aspettative sulla Federal Reserve tornano al centro del dibattito di trader e analisti.
Analisi principale: il dollaro intrappolato fra segnali opposti
L’indice del dollaro (DXY) ha oscillato in settimana con un orientamento ribassista dopo il crollo improvviso dell’ADP mercoledì, che ha registrato –33.000 posti rispetto a un’attesa di +99.000. Questo dato ha acceso allarmi su un possibile rallentamento più marcato del settore privato.
Tuttavia, l’impatto iniziale si è attenuato giovedì quando i NFP ufficiali hanno superato le previsioni, raggiungendo 147.000 nuovi posti contro i 111.000 stimati. Questo sollievo è stato però offuscato da un dettaglio rilevante: i salari orari medi sono cresciuti solo dello 0,2 %, sotto lo 0,3 % atteso e lontano dallo 0,4 % del mese precedente.
I sussidi iniziali di disoccupazione (233.000) si sono mantenuti relativamente stabili e migliori del previsto, confermando che il mercato del lavoro non si sta indebolendo bruscamente, ma non appare più robusto come a inizio anno.
Fattori macro che hanno definito la reazione
● ADP negativo vs. NFP positivo: Il calo dell’occupazione privata rilevato dall’ADP ha contrastato col dato ufficiale, generando confusione sul mercato. Il settore privato mostra segnali di aggiustamento, mentre i dati governativi sostengono ancora la narrativa di resilienza.
● Salari in calo: La crescita dei salari medi è stata più debole del previsto. Ciò è rilevante perché riduce le pressioni inflazionistiche e potrebbe rafforzare l’idea di una Fed con margini di manovra per allentare la politica più avanti.
● Servizi deboli: L’ISM dei servizi si è attestato a 50,8, perfettamente in linea con le previsioni e appena sopra la zona di contrazione. Tuttavia, il componente prezzi resta alto a 67,5, mantenendo viva la discussione sulle pressioni di costo.
● Scorte di greggio: Con un aumento di +3,845 milioni di barili, oltre le attese, crescono i timori su consumi meno dinamici, influenzando indirettamente la percezione dell’economia reale.
Lettura del mercato: tra pazienza e cautela
La combinazione di dati alimenta la percezione di un mercato del lavoro che si sta raffreddando gradualmente, senza segnali di collasso imminente. Per il dollaro, ciò implica un range di movimento limitato: la reazione dopo i dati ha mostrato una leggera perdita rispetto a valute rifugio come yen e franco svizzero, mentre rispetto a euro e sterlina si è mantenuto senza una direzione chiara.
Le aspettative sulla Federal Reserve si dividono ora fra chi ritiene probabile mantenere i tassi alti più a lungo per contenere l’inflazione di fondo, soprattutto per i prezzi elevati nei servizi, e chi pensa che il rallentamento salariale aprirà la porta a tagli nell’ultimo trimestre dell’anno.
Cosa attendere: dati per confermare la narrativa
La prossima settimana l’attenzione sarà rivolta alla pubblicazione dei verbali dell’ultima riunione del FOMC e ai nuovi dati sui prezzi al consumo (CPI), determinanti per confermare se la Fed manterrà l’orientamento restrittivo. A ciò si aggiunge l’andamento dei prezzi del petrolio e la stabilità del mercato del lavoro, che diventano fattori chiave per anticipare la direzione del biglietto verde nel terzo trimestre.
Conclusione
Il dollaro chiude la settimana in una zona di indecisione, intrappolato tra segnali di solidità del lavoro e un chiaro rallentamento salariale che alimenta l’aspettativa di una politica monetaria meno aggressiva.
Il risultato: volatilità contenuta e cambi principali che continueranno a reagire sensibilmente a ogni dato in grado di orientare l’ago della bilancia della Fed.
Per investitori e operatori Forex, si apre una fase di prudenza: qualsiasi sorpresa su inflazione o attività potrà scatenare movimenti bruschi in un mercato che, per ora, non ha un vincitore netto.
Luis Carlos Marin Pinzon
Ingegnere industriale alla “Universidad de América” in Colombia, Senior Trade Analyst con oltre 3 anni di esperienza in operazioni e analisi di mercato. Ha conseguito corsi certificati in Trading Professionale e Trading in Borsa, Gestione e Amministrazione di Portafogli nella Borsa Valori Colombiana (BVC), Principi di Investimento, Fondamenti di ETF, Analisi Tecnica Avanzata nel Gruppo Messicano Stock Exchange (GBM) e Fondamenti di Trading e Strategie Avanzate di Trading presso il Market Traders Institute (MTI).
