Quando dovresti rinunciare a una strategia di trading?
Che tu ci creda o no, è molto più facile iniziare nuove strategie che rinunciare a quelle vecchie. Ma perché è così difficile abbandonare approcci che una volta erano redditizi ma che ora non producono più buoni risultati? E come fai a sapere se la strategia sta attraversando solo una fase debole o se non funziona davvero più?
Il dilemma
Supponi di avere una strategia brillante che hai tradato per un po’ di tempo e che ti ha fatto guadagnare bene. Ti sentivi come se avessi il mondo nelle tue mani. Ma poi l’onda del successo si è improvvisamente interrotta. Da allora niente sembra andare per il verso giusto. Ma è solo una fase temporanea di debolezza o l’inizio della fine? Per quanto ci provi, non riesci a scoprire la causa. Quindi ti trovi di fronte a un doloroso dilemma. Dovresti rinunciare alla strategia? E se ti arrendessi e poi la strategia mettesse in atto un’inversione di tendenza tale da spingere le prestazioni a un nuovo massimo? Quindi forse dovresti andare avanti? Ma cosa succede se continui e la strategia continua a produrre perdite? Ogni strategia è il risultato di un duro lavoro e di molto tempo, dalla ricerca ai test back and forward fino all’uso live. E se la strategia ha funzionato bene per un po’, può essere molto doloroso arrendersi. Tutti i trader che hanno già seguito questo processo conoscono fin troppo bene il problema. I trader professionisti devono affrontarlo tutto il tempo. In definitiva, la decisione su come procedere può essere scomoda ma è necessaria.
Lasciati guidare dal passato
Non abbiamo una risposta per tutto. Il più delle volte dobbiamo accontentarci di ciò che abbiamo e di ciò che sappiamo. Quindi, se hai eseguito un backtest completo, quello è il punto migliore per iniziare. Oltre alla modellizzazione realistica, ciò dovrebbe coprire anche un periodo sufficientemente lungo che includa vari regimi di mercato. Il motivo è semplice: vogliamo sapere come si comporta la strategia in condizioni diverse. E, soprattutto, quali sono i rischi e qual è stato il peggio che la strategia ha attraversato finora? L’autore ha già visto dei back test con un periodo di prova pietosamente breve, a volte inferiore a un anno. E anche altri in cui sono stati individuati i periodi migliori per simulare un risultato favorevole. Naturalmente, questo non è il modo in cui dovrebbero essere eseguiti tali calcoli retrospettivi. I back test hanno lo scopo di far luce sulla strategia, sia nel bene che nel male. Perché solo se conosci veramente la tua strategia dentro e fuori sarai in grado di prendere decisioni più sensate. Tuttavia, non ci sono regole chiare e veloci quando si tratta di abbandonare una strategia. Le considerazioni per questo sono di solito un misto di scienza e arte. Tuttavia, anche con il miglior pensiero, puoi sbagliarti. È naturale. Ma ciò che è in definitiva più importante: è necessario un approccio razionale al processo decisionale.
Tre Idee per il processo decisionale
Come guida, puoi utilizzare le seguenti tre considerazioni:
1. La strategia si comporta in linea con periodi simili in passato? Il Sacro Graal esiste solo nei tuoi sogni. La verità è che ci sono solo strategie giuste al momento giusto. Quindi tutte le strategie finiranno per entrare in fasi negative. Un approccio che segue la tendenza soffre quando il mercato oscilla selvaggiamente in maniera laterale. Succede di tanto in tanto. Le strategie di asset allocation incontrano difficoltà quando le correlazioni salgono alle stelle e diversi mercati collassano insieme. Ciò può accadere quando la liquidità del mercato si esaurisce sotto una pressione estrema, come dopo il fallimento di Lehman Brothers nel 2008 e durante il crollo del coronavirus. Ciò significa che ci si può aspettare scarsi risultati in momenti notoriamente sfavorevoli per le proprie strategie. La domanda è piuttosto: la performance negativa è nella norma?
2. Quanto sono alte le perdite rispetto al passato? Aspettarsi perdite in un brutto momento non significa che si debba accettare volontariamente ognuna di esse. Per stimare l’entità del livello di perdita accettabile, puoi vedere quanto ha perso la tua strategia in passato durante il drawdown più grande. Ma poiché abbiamo a che fare con il nostro futuro nel trading, dovremmo anche presumere che il peggio debba ancora venire. Quindi forse dovresti consentire un margine aggiuntivo oltre la più grande perdita storica. Se anche questo livello viene raggiunto, può essere un segnale per arrendersi. Perché non sappiamo mai cosa succederà.
3. Quanto durano i drawdown e le fasi di recupero? Un altro segno negativo è l’incapacità della strategia di riprendersi da un drawdown. Potrebbe anche essere una fase negativa eccezionalmente lunga e non il fallimento fondamentale di un approccio. D’altra parte, non possiamo mai essere del tutto sicuri e non possiamo aspettare indefinitamente. Perché un lento sanguinamento della strategia può essere altrettanto grave o addirittura peggiore. Quindi, a un certo punto, può avere senso rinunciarvi. Il drawdown più lungo in passato ed i tempi di recupero storici corrispondenti possono essere utilizzati come riferimento al fine di determinare un limite di durata accettabile.
Conclusione
Questo articolo ha fornito alcuni suggerimenti su come affrontare la difficile questione di quando abbandonare una strategia di trading. Tuttavia, fintanto che credi fermamente che vale la pena attenersi a un approccio, dovresti farlo. Perché probabilmente non ci sarà mai una risposta veramente affidabile su quando gettare la spugna.
Eng Guan
Eng Guan è stato gestore di portafoglio di un hedge fund globale, sistematico e multi-strategico. Oggi gestisce il blog in lingua inglese “Investment Cache”. www.investmentcache.com
