La capacità di andare controcorrente
La Holding di Warren Buffet, Berkshire Hathawy, ha pubblicato la sua prima trimestrale del 2022.
I dati che abbiamo letto su di essa sembrano scioccanti. Peraltro, se conosci Buffet e la sua filosofia di investimento, non c’è molto da sorprendersi.
In un periodo di evidente crisi di acquisti sul mercato azionario, Buffet ha investito 51 miliardi di dollari in titoli azionari, fra il primo gennaio e il 31 marzo 2022. Hai letto bene, nel primo trimestre di quest’anno.
Per darti la dimensione di quanto è grande tale cifra, nel 2021, nel trimestre più aggressivo, Buffet ha investito 3,4 miliardi di dollari. E dal primo trimestre del 2019 al quarto trimestre 2021, il valore medio investito in ogni trimestre è stato di 4,7 miliardi di dollari.
Questo significa che nel primo trimestre del 2022, ha speso 10 volte di più sul mercato azionario rispetto alla media trimestrale dei tre anni precedenti. Quando nessuno acquistava, lui ha acquistato dieci volte tanto.
Nel report trimestrale, non sono dettagliati i titoli acquistati per quella somma. Così, abbiamo dovuto cercare di individuarli per altre vie.
Sappiamo, dal form allegato agli earnings, che il 66% del portafoglio è costituito nei seguenti quattro titoli:
Apple, 159.1 miliardi di dollari
Bank of America, 42.6 miliardi di dollari
American Express, 28.4 miliardi di dollari
Chevron, 25.9 miliardi di dollari.
I primi tre sono rimasti invariati rispetto alla fine del trimestre precedente.
Invece, alla fine del 2021, Berkshire possedeva azioni Chevron per un valore di 4,5 miliardi di dollari.
Ciò significa che circa 20 miliardi dei recenti 51 miliardi di dollari di spese folli di Buffett sono stati investiti in Chevron. Venti miliardi di dollari sono tanti soldi da investire in un solo titolo, anche per Buffett. L’abbiamo visto diventare così aggressivo con un singolo titolo in precedenza solo un paio di volte.
In secondo luogo, sappiamo che Buffett ha acquistato la Occidental Petroleum, per un valore di almeno 7 miliardi di dollari all’inizio del trimestre. Lo sappiamo perché il Berkshire ha dovuto presentare un rapporto alla Securities and Exchange Commission in cui dettagliava una partecipazione di quasi il 15% nella società.
Quindi, fino ad ora, nel 2022, Buffett ha pompato almeno 27 miliardi di dollari nei produttori di petrolio e gas.
In terzo luogo, all’inizio del primo trimestre, Berkshire ha rivelato di aver effettuato un investimento di 4,2 miliardi di dollari in HP Inc. (NYSE: HPQ). L’acquisto rappresenta una partecipazione dell’11% e rende Berkshire il maggiore azionista di HP.
Quarto e ultimo, la presentazione trimestrale di Berkshire ha rivelato che la base dei costi della società negli investimenti nel settore finanziario è aumentata di $ 10 miliardi. Ciò significa che Buffett ha acquistato titoli di società finanziarie (banche o assicurazioni), che non sono stati ancora resi noti.
Questo investimento nel settore finanziario è interessante dato che il Berkshire ha già fatto un’offerta da 11 miliardi di dollari per acquisire la società finanziaria Alleghany Corp., che è stata accettata e dovrebbe chiudersi entro la fine del 2022.
In altre parole, 41 miliardi dei 51 sono stati spesi così. Le azioni dei rimanenti dieci miliardi non sono ancora note, almeno per il momento.
Il mercato azionario ha avuto un inizio brutale nel 2022. Non c’è da stupirsi, quindi, che un anticonformista come Buffett si stia facendo avanti e acquisti azioni all’ingrosso.
Ma ecco il punto… A differenza di molti altri settori, che sono in territorio di discount, l’energia è di moda ormai da un po’.
Buffett non sta comprando a buon mercato qui. E i prezzi delle azioni di Chevron e Occidental Petroleum erano già aumentati vertiginosamente prima che Buffett iniziasse ad acquistarle.
Diventando avido delle azioni di questi produttori di petrolio nel 2022, Buffett sta pagando molto di più di quanto avrebbe fatto in qualsiasi momento negli ultimi anni. Non è caratteristico di Buffett essere così ottimista sul settore energetico dopo che ha già avuto una grande corsa.
Questo mi dice che Buffett crede che i prezzi elevati del petrolio siano qui per rimanere nel prossimo futuro. Perché come investitore a lungo termine, Buffett prevede di detenere queste azioni per diversi anni.
Il mondo sta cambiando, ma alcune cose sembrano, forse inaspettatamente, rimanere le stesse.
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P.S.: Abbiamo parlato di Chevron in passato. Ed è un titolo che da tempo riteniamo degno di attenzione: dai 117 dollari di inizio gennaio, il titolo è balzato a 172 dollari e ora è alle prese con un triplo massimo di breve periodo e una grande voglia di sfondarlo.
Ne parlò anche Bloomberg, perché se gli USA riapriranno i rapporti di affari con il petrolio del Venezuela, Chevron sarà l’azienda capofila, avendo già rinnovate le concessioni relative.
Forse non ci vuole molto e sicuramente lui non ne ha bisogno, ma siamo d’accordo con Buffet.
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Maurizio Monti
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