Vontobel è una emittente zurighese di grande prestigio e solidità, nota per creatività e ottima fattura dei propri certificati.
Dalla giornata dell’ 8 settembre è ammesso al listing sul segmento Sedex di Borsa Italiana/Euronext un ottimo certificato, dove l’emittente ha brillantemente bilanciato il rischio, contenuto grazie all’airbag, senza pregiudicare un ottimo rendimento del 17.28% annuo, con una cedola mensile dell’1.44%.
Il codice ISIN del certificato è DE000BD58791 .
Come è tipico dell’emittente, i prezzi strike sono quelli della chiusura del 4 settembre, con prezzo unitario del certificato di 100 euro.
Vediamone le caratteristiche.
DE000BD58791, il nuovo certificato Vontobel.
Tecnicamente è un Memory Cash Collect Express, Autocallable with Memory: la sua definizione ne rivela già alcune caratteristiche essenziali.
Il certificato ha una durata di tre anni (ultimo giorno di negoziazione 4 settembre 2029, data di liquidazione 11 settembre 2029). Stacca una cedola mensile dell’ 1.44%, pari al 17.28% annuo.
La condizione per incassare la cedola è che il peggiore dei quattro sottostanti del certificato (vedi sotto) non abbia infranto la barriera del 50% (quindi: non sia sceso più del 50% rispetto alla data del prezzo fixing iniziale, determinato nel prezzo di chiusura di ogni singolo titolo il 4 settembre 2026 nelle rispettive borse di riferimento).
Qualora si verifichi temporaneamente tale condizione negativa, ad esempio uno o più sottostanti scendano più del 50% ma poi ritornino sopra la barriera tornando al rialzo, l’effetto memoria garantisce all’investitore di incassare le cedole che nel frattempo non ha incassato.
Rimborso del certificato a scadenza.
Il certificato viene rimborsato alla pari alla naturale scadenza dell’11 settembre 2029, a condizione che uno o più titoli sottostanti non siano scesi oltre il 60% dello strike iniziale di prima negoziazione.
Il certificato prevede l’effetto Airbag, che si attiva a fronte di una discesa di almeno un sottostante oltre il 50%: questo è un grande vantaggio per l’investitore, perché ne limita il rischio.
Qualora dovesse avvenire che uno o più titoli sottostanti alla scadenza siano scesi oltre il 50%, l’effetto Airbag fornisce una attenuazione delle perdite per l’investitore.
La perdita infatti viene calcolata dal valore iniziale dei titoli soltanto per il primo segmento di perdita dal 50% al 60%.
Da una perdita superiore al 60% la perdita viene calcolata sollo sulla parte eccedente il 60%. Comunque una assicurazione su ipotetici anche se improbabili crash.
Rimborso del certificato anticipato.
L’emittente rimborserà anticipatamente il certificato nella seguente condizione: a partire dal 4 dicembre 2026 e per ogni mese successivo c’è una data di “osservazione”, fino al 6 agosto 2029.
Alla data della prima osservazione, fissata nel 4 dicembre 2026, quindi tre mesi dopo l’emissione, la condizione del rimborso anticipato è che i quattro sottostanti siano sopra il 100% del livello iniziale.
Alle date successive, per ogni mese, affinché si verifichi la condizione di rimborso anticipato, sarà sufficiente che i quattro sottostanti siano sopra il livello iniziale della prima osservazione diminuito dell’ 1% per ogni mese trascorso dopo il 4 dicembre 2026: definiamo tale vantaggio come “step down”.
Ad esempio, alla data di osservazione del mese successivo (4 gennaio 2027) la condizione di rimborso anticipato si attiverà se la quotazione dei quattro sottostanti sia sopra il 99% del livello iniziale: lo step down dell’1% opererà mese per mese aumentando progressivamente nel tempo la probabilità di rimborso anticipato.
Sottostanti.
I titoli sono un mix settoriale: un titolo bancario, Banco BPM Spa, due titoli industriali, Kering S.A. e ThyssenKrupp AG e un titolo tecnologico, Oracle Corp.
Vediamoli in dettaglio di analisi, esaminandone anche i grafici.
Banco BPM Spa
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Banco BPM Spa, grafico daily al 07 settembre 2026
Lo strike iniziale del titolo è 16,10 .
Impostazione rialzista del titolo.
Dal massimo, il prezzo si è appoggiato sulla media mobile a 50 periodi, disegnata in azzurro, che sembra avere offerto supporto come già accaduto in passato.
Kering SA
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Kering SA, grafico daily al 07 settembre 2026
Strike iniziale del titolo: 245,20 .
Impostazione del titolo all’interno di un trading range compreso fra 230 e 290.
Il prezzo di riferimento iniziale si trova nella parte più bassa del trading range.
ThyssenKrupp AG
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ThyssenKrupp AG, grafico daily al 07 settembre 2026
Strike iniziale del titolo: 15,21 .
Trend solido rialzista del titolo, in fase di breakout di nuovi massimi.
Oracle Corp.
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Oracle Corp., grafico daily al 04 settembre 2026
Strike iniziale del titolo: 158,78 .
La grande sfida della Intelligenza Artificiale ha reso gli investitori prudenti sul titolo, che ha toccato minimi importanti, da cui sta rimbalzando.
Il minimo del luglio 2026 ha infatti doppiato quello di aprile 2025, generando una figura grafica di rialzo.
La media mobile a 50, in azzurro, è stata superata al rialzo e ha offerto supporto.
Conclusioni
Il certificato ha ottime caratteristiche intrinseche, con un rendimento elevato, airbag, buona probabilità di autocallable e sottostanti in fase potenzialmente positiva: quest’ultima caratteristica fornisce al certificato una ulteriore opportunità per gli investitori che lo inseriscano in portafoglio nella fase iniziale di lancio dello stesso.
Come sempre, l’articolo non vuole essere un invito ad investire, ma solo la pubblicazione di un lavoro di ricerca indipendente.
L’investitore valuti sempre attentamente il rischio, così come esposto all’interno dell’articolo.
Traders’ Magazine Italia
La Redazione
Le Opzioni Intelligenti di Maurizio Monti
Oggi alle 18.30 ti aspettiamo in Diretta sul canale YouTube di Traders’ Magazine Italia con una nuova puntata:
Settembre entra nella finestra decisiva
Dal minimo del 1° settembre all’algoritmo dell’11-14: prezzo, opzioni e volatilità per capire se il rimbalzo ha ancora spazio
Aggiorniamo la proiezione di breve termine, verificando se la debole impostazione rialzista ancora visibile trovi conferma nei dati delle opzioni del martedì.
Il minimo del primo settembre ha confermato la validità dell’algoritmo temporale del 28-31 agosto.
Da lì il mercato ha reagito, ma senza una forza tale da poter parlare di nuova accelerazione.
Il passaggio successivo è la finestra 11-14 settembre, che può diventare il primo vero punto di svolta della seconda parte del mese.
Ma la finestra più strategica sarà la fine settembre – inizio ottobre, con i tre scenari possibili:
Scenario 1 — prosecuzione rialzista fino all’11-14 settembre
La tesi oggi preferita. Verifichiamo quali resistenze debbano essere superate e come si stiano posizionando call e put.
Scenario 2 — massimo anticipato
Se già martedì il mercato delle opzioni mostra rafforzamento della protezione e indebolimento lato call, la finestra dell’11-14 potrebbe non essere un massimo ma una conferma di debolezza.
Scenario 3 — mercato ancora forte oltre metà mese
In questo caso cresce l’importanza della finestra di fine settembre-inizio ottobre, che potrebbe assumere una valenza molto più violenta.
Il mercato sta ancora costruendo un rialzo verso l’11-14 settembre oppure la debolezza è già iniziata?
Il compito non è decidere oggi dove sarà il mercato a fine settembre. È capire quale scenario il mercato sta progressivamente scegliendo.
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