Vontobel è una emittente zurighese di grande prestigio e solidità, nota per creatività e ottima fattura dei propri certificati.
Dalla giornata del 26 agosto è ammesso al listing sul segmento Sedex di Borsa Italiana/Euronext un ottimo certificato, dove l’emittente ha brillantemente bilanciato il rischio, contenuto grazie all’airbag, senza pregiudicare un ottimo rendimento del 19.32% annuo, con una cedola mensile dell’1.61%.
Il codice ISIN del certificato è DE000BD409E0
Come è tipico dell’emittente, i prezzi strike sono quelli della chiusura del 24 agosto, con prezzo unitario di 100 euro.
Vediamone le caratteristiche.
DE000BD409E0, il nuovo certificato Vontobel
Tecnicamente è un Phoenix Autocallable with Memory: la sua definizione ne rivela già alcune caratteristiche essenziali.
Il certificato ha una durata di tre anni (ultimo giorno di negoziazione 21 agosto 2029, data di liquidazione il 31 agosto 2029). Stacca una cedola mensile dell’ 1.61%, pari al 19.32% annuo.
La condizione per incassare la cedola è che il peggiore dei quattro sottostanti del certificato (vedi sotto) non abbia infranto la barriera del 50% (quindi: non sia sceso più del 50% rispetto alla data del prezzo fixing iniziale, determinato nel prezzo di chiusura di ogni singolo titolo il 24 agosto nelle rispettive borse di riferimento).
Qualora si verifichi temporaneamente tale condizione negativa, ad esempio uno o più sottostanti scendano più del 50% ma poi ritornino sopra la barriera tornando al rialzo, l’effetto memoria garantisce all’investitore di incassare le cedole che nel frattempo non ha incassato.
Rimborso del certificato a scadenza
Il certificato viene rimborsato alla pari alla naturale scadenza del 31 agosto 2029, a condizione che uno o più titoli sottostanti non siano scesi oltre il 60% dello strike iniziale di prima negoziazione.
Il certificato prevede l’effetto Airbag, che si attiva a fronte di una discesa di almeno un sottostante oltre il 50%: questo è un grande vantaggio per l’investitore, perché ne limita il rischio.
Qualora dovesse avvenire che uno o più titoli sottostanti alla scadenza siano scesi oltre il 50%, l’effetto Airbag fornisce una attenuazione delle perdite per l’investitore.
La perdita infatti viene calcolata dal valore iniziale dei titoli soltanto per il primo segmento di perdita dal 50% al 60%.
Da una perdita superiore al 60% la perdita viene calcolata sollo sulla parte eccedente il 60%. Comunque una assicurazione su ipotetici anche se improbabili crash.
Rimborso del certificato anticipato
L’emittente rimborserà anticipatamente il certificato nella seguente condizione: a partire dal 23 novembre 2026 e per ogni mese successivo c’è una data di “osservazione”.
Alla data della prima osservazione, fissata nel 23 novembre 2026, quindi tre mesi dopo l’emissione, la condizione del rimborso anticipato è che i quattro sottostanti siano sopra il 100% del livello iniziale.
Alle date successive, per ogni mese, affinché si verifichi la condizione di rimborso anticipato, sarà sufficiente che i quattro sottostanti siano sopra il livello iniziale della prima osservazione diminuito dell’ 1% per ogni mese trascorso dopo il 23 novembre 2026: definiamo tale vantaggio come “step down”.
Ad esempio, alla data di osservazione del mese successivo (23 dicembre 2026) la condizione di rimborso anticipato si attiverà se la quotazione dei quattro sottostanti sia sopra il 99% del livello iniziale: lo step down dell’1% opererà mese per mese aumentando progressivamente nel tempo la probabilità di rimborso anticipato.
Sottostanti
I titoli sono un mix settoriale: un titolo bancario, Banca Popolare dell’Emilia Romagna e tre titoli industriali, Dell Technologies Inc., Siemens Energy AG e STMicroelectronics NV.
Vediamoli in dettaglio di analisi, esaminandone anche i grafici.
Banca Popolare dell’Emilia Romagna
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Banca Popolare dell’Emilia Romagna, grafico daily al 28 agosto 2026
Lo strike iniziale del titolo è 14,124 .
Il prezzo di venerdì 28 agosto, poco sopra lo strike, è circa un punto al di sotto del massimo del 6 agosto.
La media mobile a 50 periodi, disegnata in azzurro, sembra avere offerto supporto come già accaduto in passato.
DELL TECHNOLOGIES Inc.
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DELL Technologies Inc, grafico daily al 28 agosto 2026
Strike iniziale del titolo: 433,19 .
Il titolo è in un trend fortemente rialzista, sostenuto da ottimi risultati di bilancio, utili crescenti e buon cashflow generato.
Il mix che piace agli investitori americani.
Anche in questo caso, la media mobile a 50 (in azzurro) offre supporto ai punti di ritracciamento che precedono la ripresa rialzista.
Siemens Energy AG
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Siemens Technology AG, grafico daily al 28 agosto 2026
Strike iniziale del titolo: 148,74 .
Trend solido rialzista del titolo, in fase di ritracciamento.
Il prezzo ha toccato la media mobile a 200 periodi (disegnata in verde), che costituisce un presumibile punto di ripartenza.
STMicroelectronics NV
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STMicroelectronics NV, grafico daily al 28 agosto 2026
Strike iniziale del titolo: 42,22 .
A fine luglio, la discesa del titolo dai massimi si è fermata, producendo un piccolo rimbalzo.
Siamo ora nella fase di ri-test dei minimi relativi di fine luglio.
Conclusioni
Il certificato ha ottime caratteristiche intrinseche, con un rendimento elevato, airbag, buona probabilità di autocallable e sottostanti in fase potenzialmente positiva: quest’ultima caratteristica fornisce al certificato una ulteriore opportunità per gli investitori che lo inseriscano in portafoglio nella fase iniziale di lancio dello stesso.
Come sempre, l’articolo non vuole essere un invito ad investire, ma solo la pubblicazione di un lavoro di ricerca indipendente.
L’investitore valuti sempre attentamente il rischio, così come esposto all’interno dell’articolo.
