La decisione del 20 febbraio potrebbe ridefinire il contesto strategico più di quanto sembri.
E se la Corte Suprema ridefinisse i limiti del potere presidenziale sui dazi?
Nei mercati finanziari non contano solo i dati, ma le regole del gioco.
La teoria dei giochi insegna che quando cambia la struttura delle decisioni — chi decide, con quale potere e con quali limiti — cambia anche il comportamento degli attori e, di conseguenza, il risultato finale.
Il 20 febbraio la Corte Suprema degli Stati Uniti potrebbe pronunciarsi su un tema apparentemente giuridico, ma in realtà profondamente strategico per i mercati: il potere del Presidente di invocare l’emergenza nazionale per applicare dazi commerciali.
In teoria dei giochi, quando si modifica il perimetro delle mosse possibili, gli equilibri precedenti cessano di essere stabili.
Nei mercati questo si traduce quasi sempre in un aumento dell’incertezza operativa e in una fase di riallineamento delle strategie, perché gli operatori devono ricalcolare le strategie ottimali in un contesto mutato.
S&P500
Abbiamo assistito nella giornata di lunedì 16 febbraio ad un ulteriore test della parte bassa del range in cui l’S&P500 è incastrato da mesi.
I lettori più attenti ricordano come abbiamo subito segnalato come la giornata del 10 ottobre 2025 fosse un volta-pagina del trend del principale indice americano.
Da quel momento, abbiamo visto il progressivo abbandono delle tecnologiche e un meccanismo rotativo di acquisto dei titoli più difensivi.
A forza di acquistare difensivi e sostenere l’indice (avevamo parlato di “indice sostenuto con il nastro adesivo”), è accaduto che si sono rovesciati i rapporti di price/earnings: ora è Walmart ad avere il doppio dei multipli di Microsoft e a manifestare evidentemente uno squilibrio strutturale di eccesso di rialzo delle sue quotazioni.
Dalle Magnifiche ai supermercati … Quanto può durare?
Martedì 18 febbraio, l’S&P500 rimbalza.
Dopo avere testato un supporto dinamico importante il giorno precedente, l’S&P500 ha fatto sorgere la solita domanda tipica di queste situazioni, dove la differenza è fra due parole simili: rimbalzo o rialzo?
La nostra opinione, basata su metodo e probabilità, è univoca: è rimbalzo.
Ma nessuno legge il giornale del giorno dopo e le opinioni, perfino quelle basate su scienza, sono tali e non sono il titolo del giornale del giorno dopo.
Così, adeguandoci alla situazione la nostra strategia di protezione ribassista è stata chiusa, in sostanziale pareggio: perché nel trading si guardano i fatti, al di là delle previsioni e delle opinioni.
20 febbraio 2026: sarà una tormenta sui mercati?
O solo brezza di mare? Nei mercati, come nella teoria dei giochi, il punto non è prevedere quale mossa verrà fatta, ma comprendere come cambiano le regole che rendono alcune mosse più probabili di altre.
E per noi che siamo tutti i giorni sui mercati, è capire quale strategia sia perfetta per adeguarsi al cambio di scenario.
La decisione della Corte Suprema del 20 febbraio potrebbe rappresentare proprio questo: non solo un evento, ma una possibile ridefinizione del contesto strategico in cui si muoveranno politica commerciale e mercati finanziari nei prossimi mesi.
Per il trader e per l’investitore, la vera domanda non è quindi “cosa succederà”, ma “come cambia il gioco”. E quindi quali sono i modelli pronti per la nuova realtà.
Il valore dell’esperienza.
Dopo decenni sui mercati, si impara che non sono gli eventi a fare davvero la differenza, ma le regole che li rendono possibili.
Quando cambiano le regole, cambia anche il modo in cui dobbiamo pensare le nostre decisioni.
Per questa ragione nel mercato contemporaneo non puoi avere una sola strategia a cui affidarti.
È il modello su cui lavoriamo con EXCELSIOR: un sistema strategico in opzioni orientato alla costruzione progressiva di una rendita operativa mensile, mantenendo disciplina e crescita del capitale.
Se vuoi capire come lo stiamo applicando nel contesto attuale dei mercati, invia una email a info@istitutosvizzerodellaborsa.ch con nome, cognome e numero di telefono: ti contatteremo in modo discreto e riservato.
Il problema non è anticipare il futuro, ma avere modelli pronti quando cambia il contesto.
