Vontobel è una emittente zurighese di grande prestigio e solidità, nota per creatività e ottima fattura dei propri certificati.
Dalla giornata del 30 ottobre è ammesso al listing sul segmento Sedex di Borsa Italiana/Euronext un certificato degno di nota, dove l’emittente, a nostro parere, ha bilanciato con saggezza rischio e rendimento.
La performance potenziale è del 17% annuo, e la durata del certificato è di 3 anni, con uno step down conveniente che inizia dal mese successivo alla emissione e una conseguente elevata probabilità di liquidazione anticipata con l’auto-call.
Il codice ISIN del certificato è DE000BE1ZUA5
Come è tipico dell’emittente, i prezzi strike sono quelli della chiusura del 28 ottobre, con prezzo unitario del certificato di 100 euro.
Vediamone le caratteristiche.
DE000BE1ZUA5, il nuovo certificato Vontobel.
Tecnicamente è un Memory Cash Collect Express.
Il certificato ha una durata di 3 anni (ultimo giorno di negoziazione 29 ottobre 2029 e data di liquidazione 5 novembre 2029).
Stacca una cedola mensile dell’ 1.42%, pari al 17% annuo.
La condizione per incassare la cedola è che il peggiore dei quattro sottostanti del certificato (vedi sotto) non abbia infranto la barriera del 50% (quindi: non sia sceso più del 50% rispetto alla data del prezzo fixing iniziale, determinato nel prezzo di chiusura di ogni singolo titolo il 28 ottobre 2026 nelle rispettive borse di riferimento).
Qualora si verifichi temporaneamente tale condizione negativa, ad esempio uno o più sottostanti scendano più del 50%, ma poi ritornino sopra la barriera tornando al rialzo, l’effetto memoria garantisce all’investitore di incassare le cedole che nel frattempo non ha incassato.
Rimborso del certificato a scadenza
Il certificato viene rimborsato alla pari alla naturale scadenza del 5 novembre 2029, a condizione che uno o più titoli sottostanti non siano scesi oltre il 60% dello strike iniziale di prima negoziazione alla data del 29 ottobre 2029.
Il certificato prevede l’effetto Airbag, che si attiva a fronte di una discesa di almeno un sottostante oltre il 60%: questo è un grande vantaggio per l’investitore, perché ne limita il rischio.
L’Airbag serve ad attutire la perdita nel caso in cui il sottostante scenda molto.
Finché il Worst Of non perde più del 60%, quindi rimane almeno al 40% del suo valore iniziale, il capitale è protetto e a scadenza vengono rimborsati 100.
Se invece il Worst Of scende sotto il 40%, la protezione viene meno. A quel punto, però, la perdita non viene calcolata rispetto al 100% iniziale, ma rispetto a uno strike più basso, pari al 50%.
Per esempio, se il Worst Of chiude al 30%, il rimborso sarà:
30%*(100%/50%) = 60%.
Quindi l’investitore riceve 60.
Senza Airbag, con uno strike della put al 100%, lo stesso sottostante al 30% avrebbe invece generato un rimborso di soli 30.
In sostanza, l’Airbag non impedisce la perdita quando la barriera viene superata, ma la rende molto meno severa.
Rimborso del certificato anticipato.
L’emittente rimborserà anticipatamente il certificato nella seguente condizione: a partire dal 30 novembre 2026 e per ogni mese successivo c’è una data di “osservazione”, fino al 28 settembre 2029.
Ad ogni data di osservazione, la condizione di rimborso anticipato migliora dell’1% per ogni mese, a partire dal 100% del primo mese.
Ad esempio, dopo il terzo mese, affinché si verifichi la condizione di rimborso anticipato, sarà sufficiente che i quattro sottostanti siano sopra il livello iniziale della prima osservazione diminuito del 3%.
Sottostanti.
I titoli sono un mix settoriale: STMicroelectronics NV, Banco BPM Spa, Hello Fresh SE, Webuild Spa
Vediamoli in dettaglio di analisi, esaminandone anche i grafici.
STMicroelectronics NV
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STMicroelectronics NV, grafico daily al 30 ottobre 2026
Lo strike iniziale del titolo è euro 43,37.
Impostazione moderatamente latero-ribassista, pronta a riprendere il trend positivo al momento in cui i titoli tecnologici riacquisiranno maggiore interesse da parte degli investitori.
Banco BPM SPA
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Banco Bpm Spa, grafico daily al 30 ottobre 2026
Strike iniziale del titolo: euro 13,80 .
Situazione analoga a quella del titolo STM, per una prospettiva latero-moderatamente ribassista, molto condizionata dalla temporanea paura sui tassi e sulle conseguenze sugli utili bancari.
HelloFresh SE
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HelloFresh SE, grafico daily al 30 ottobre 2026
Strike iniziale del titolo: euro 2,79 .
Società tedesca, punto di riferimento nella fornitura di pasti pronti a domicilio. Ha recuperato da poco la media mobile a 50 periodi, dopo un lungo periodo di ribasso.
Webuild Spa
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Webuild Spa, grafico daily al 30 ottobre 2026
Strike iniziale del titolo: euro 2,066 .
Titolo in recupero sulla media mobile a 50 periodi, dopo un trend ribassista.
Conclusioni
Il certificato ha ottime caratteristiche intrinseche, con un rendimento elevato, buona probabilità di autocallable e sottostanti che più probabilmente vedranno fasi di recupero rialzista dopo cicli di ribasso: quest’ultima caratteristica fornisce al certificato una ulteriore opportunità per gli investitori che lo inseriscano in portafoglio nella fase iniziale di lancio dello stesso.
Come sempre, l’articolo non vuole essere un invito ad investire, ma solo la pubblicazione di un lavoro di ricerca indipendente.
L’investitore valuti sempre attentamente il rischio, così come esposto all’interno dell’articolo.
Traders’ Magazine Italia
La Redazione
